李稻葵：通胀是2013年的一个主要问题

    中国央行的一位前顾问说，通货膨胀是2013年中国经济令人担忧的一个主要问题，此外，监管机构还应该采取行动应对来自理财产品和中国迅速增长的货币存量的风险。

    清华大学经济学家、中国货币政策委员会前专家委员李稻葵说，2013年令人担忧的主要问题是物价。李稻葵认为，2013年通货膨胀率全年平均可能约为4%，下半年将达到5%甚至更高的高点。这比2012年2.6%的物价涨幅高很多。
李稻葵在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛(World Economic Forum)间歇对《华尔街日报》说，他认为2013年中国国内生产总值(GDP)增速将为8.1%至8.3%，较2012年7.8%的增速略有上升。更为强劲的经济增长还可能推动中国房价回升。他说，房价可能出乎人们意料。

李稻葵说，不断上涨的物价可能促使中国央行年中开始收紧政策，利用公开市场操作来收紧流动性是最有可能的做法。李稻葵说，若有必要调整利率，则可能将通过扩大利率浮动区间，而不是调整基准利率来实现。

李稻葵说，中国理财产品行业的迅速增长给经济带来了风险。理财产品（即提供类似于存款的安全性及更高利率的短期投资产品）过去几年增长迅速，据一些数据显示，目前相当于银行体系存款的10%以上。

李稻葵说，理财产品的发展带来了危险，必须受到更严格的监管。他认为理财产品是银行绕过政府对贷款规模管控的一种方法。他说，一种更好的方法是银行向债市出售部分贷款，这样银行可以有更多现金用于放贷，而居民通过将收入投资债券可以获得更高的回报。

中国金融监管机构可能面临的一项更大挑战是应对迅速增长的货币存量。李稻葵说，中国的货币存量在世界上高居首位，比美元要高，比欧元要高，比日圆要高。拥有这样大的货币存量就像是头上有一个湖。李稻葵说，规模过大的货币存量会带来相应的风险，中国将面临高通胀、资产价格泡沫或破坏稳定的资金外流。

李稻葵说，解决方法是增大中国债市相对于银行业的作用，并逐渐放开资本账户，允许中国家庭将资产分散到其他国家和货币上。

李稻葵估计，接近均衡价格的汇率应会使逐渐放开资本账户变得更容易。2012年中国贸易顺差扩大，但李稻葵认为长期趋势是顺差收窄。他说，2012年是个例外。工资的不断上升和竞争力的减弱将令贸易顺差收窄。

尽管如此，李稻葵认为，2013年人民币兑美元将升值约2%，2014年将再升值2%。他说，人民币兑美元存在长期升值压力。他说，美国的货币基础迅速扩张，作为一种长期趋势，大部分货币兑美元都将升值。

Tom Orlik